國家主席習近平8日在互聯(lián)互通伙伴關系對話會上宣布，中國將出資400億美元成立絲路基金。多個股票迎來發(fā)展機遇，與機床行業(yè)相關的多只股票借機崛起。
400億基金開修絲路一帶一路藍圖明晰
國家主席習近平8日在互聯(lián)互通伙伴關系對話會上宣布，中國將出資400億美元成立絲路基金。習近平提出，以交通基礎設施為突破，實現(xiàn)亞洲互聯(lián)互通的早期收獲，優(yōu)先部署中國同鄰國的鐵路、公路項目。
多名受訪專家指出，互聯(lián)互通伙伴關系對話會的定調清晰勾畫了“一帶一路”實施藍圖，亞洲地區(qū)欠發(fā)達經濟體較多，基礎設施亟須發(fā)展，因此打通公路、鐵路需要重金開路。中國在此期間扮演了重要的牽頭人角色。
優(yōu)先部署交通基礎設施
“絲綢之路首先得要有路，有路才能人暢其行、物暢其流。”習近平在對話會上特別強調了“路”對于互聯(lián)互通的作用。習近平指出，中方高度重視聯(lián)通中國和巴基斯坦、孟加拉國、緬甸、老撾、柬埔寨、蒙古國、塔吉克斯坦等鄰國的鐵路、公路項目，將在推進“一帶一路”建設中優(yōu)先部署。
據(jù)亞洲開發(fā)銀行測算，2020年以前亞洲地區(qū)每年基礎設施投資需求高達7300億美元。習近平強調，絲路基金是開放的，歡迎亞洲域內外的投資者積極參與。由此可見，絲路基金的規(guī)模沒有明確的上限。
“‘一帶一路’是中國資本[0.95%]輸出計劃的戰(zhàn)略載體。”南開大學APEC研究中心主任劉晨陽對上證報記者表示，“在國內經濟增速告別高增長的背景下，國內過剩產能亟須‘走出去’。中國有過剩產能和過剩外匯資產，周邊欠發(fā)達經濟體的基礎設施建設則亟須資金，中國利用積累的外匯儲備作為拉動全球增長的資本金，同時通過資本輸出帶動消化過剩產能，這是一個雙贏和多贏的互動過程。”
據(jù)央行最新數(shù)據(jù)，中國外匯儲備余額自2012年二季度末的3.24萬億美元逐季上升，今年二季度末已刷新紀錄高點至3.99萬億美元，三季度約為3.89萬億美元。
在構建亞洲資金庫方面，另一大融資渠道是10月24日成立的亞洲基礎設施投資銀行。亞投行的法定資本為1000億美元，初始認繳資本目標為500億美元左右，實繳資本為認繳資本的20%。國際戰(zhàn)略觀察人士指出，未來將有更多私人資本參與到亞投行，構建多層次的資金來源。
中國社科院APEC與東亞合作中心秘書長沈銘輝對本報指出，巴基斯坦正處于“一帶一路”海外路線的交匯點，戰(zhàn)略地位凸顯；此次簽署的《中巴經濟走廊遠景規(guī)劃綱要》被視為“一帶一路”推進互聯(lián)互通實質性啟動的第一單。
在李克強的講話中，不但明確了中巴經濟走廊“旗艦項目”的地位，還點明兩國簽署了20多項合作協(xié)議，特別強調“雙方要共同建設好瓜達爾港等重大基礎設施項目，加強能源電力項目合作，規(guī)劃好經濟走廊沿線工業(yè)園區(qū)建設”。謝里夫則回應，“歡迎更多中國企業(yè)赴巴投資興業(yè)，將全力確保中方在巴機構和人員安全。”
中巴經濟走廊醞釀推動已有一年多時間。最早由李克強2013年5月訪問巴基斯坦時提出，今年2月，巴基斯坦總統(tǒng)侯賽因訪華，雙方宣布加快推進中巴經濟走廊建設，標志著中巴經濟走廊建設進入快車道。
達剛路機[10.02%資金研報]（300103）:產融協(xié)作助力,海外市場漸成增長第二極
近日,達剛路機發(fā)布公告,公司與國開行陜西分行簽署《“走出去”業(yè)務開發(fā)性金融合作協(xié)議》,就建立長期、穩(wěn)定和深度的開發(fā)性金融合作伙伴關系達成戰(zhàn)略性協(xié)議。
未來五年,國開行將向達剛路機提供10億美元融資授信,有助于達剛路機提升海外施工總包市場競爭力,同時為公司進軍非洲礦產資源開發(fā)奠定基礎。由于海外工程總包需要企業(yè)具備一定的認證資質,其中金融機構的授信是不可或缺的一部分,在獲得國開行的10美元授信后,借助國開行的知名度和信譽度,達剛路機的海外工程業(yè)務有望從中大幅受益。
多方位產融協(xié)作有助于提升達剛路機海外市場競爭力。達剛路機與國開行的合作主要集中在四方面:規(guī)劃咨詢、人員與信息共享、境內外工程承包、境內外直接投資。根據(jù)協(xié)議,國開行將向達剛路機提供一系列金融服務支持,包括:買/賣方信貸、保理、工程承包貸款和保函等,同時為公司流動資金提供支持。一系列金融配套產品將對達剛路機在海外市場競爭水利、水電和交通等領域的工程項目總包提供強有力的支持。
中非發(fā)展合作將為達剛路機海外業(yè)務提供廣闊的成長空間。截止2011年,我國在非洲完成的年度施工承包業(yè)務已超過1000億,且增速仍未放緩。
非洲依然比較落后的電力、交通網絡等基礎設施為我國企業(yè)提供了廣闊的市場空間。預計未來幾年斯里蘭卡公路改造計劃仍將投入超過150億人民幣,達剛路機憑借已經搭建起的銷售網絡,有望在當?shù)厣罡氉?獲取更多成長機遇。
預計公司2012-13年收入約為2.4億、6.7億,每股收益約為0.26元、0.49元,對應最新收盤價PE分別為39、20倍,維持推薦評級。（長江證券[2.10%資金研報]章誠）
軸研科技[0.29%資金研報]（002046）：下游需求難見起色,業(yè)績維持穩(wěn)定
投資建議:
公司下游產業(yè)周期性強,受國內投資增速變化的影響很大。今年以來,受機床、工程機械等下游行業(yè)需求萎縮的影響,軸承行業(yè)面臨嚴重增長壓力。我們認為公司在行業(yè)低迷的形勢下,公司仍能維持業(yè)績增長,顯示出公司產品擁有較強的競爭力。我們預計公司2012-2014年每股收益0.25元、0.32元和0.51元,對應動態(tài)PE分別為29倍、23倍和15倍,維持公司“推薦”評級。(東興證券)
秦川發(fā)展[0.64%資金研報]（000837）:機床訂單復蘇緩慢
機床訂單復蘇緩慢按照我們的觀測,2011年一季度國內機床訂單達到最高點后逐季度下降,去年四季度為最低點,今年一季度開始回升,二季度繼續(xù)回升、但回升緩慢、環(huán)比略有增長但同比繼續(xù)下降。在公司未明確披露訂單的情況下,我們考察預收賬款余額變化情況;二季度末公司預收賬款余額9671.08萬元、比去年年底減少9646萬元,減少幅度快于一季度,二季度公司機床訂單復蘇緩慢。
集團整體上市方向不會改變公司今年5月7日起開始停牌,籌劃重大資產重組事項;6月1日和6月15日兩次發(fā)布延期復牌公告,最晚于6月25日起恢復交易;21日公告終止籌劃重大資產重組事項并承諾3個月內不重啟,終止籌劃的原因是集團股東各方就重組事項未最終達成一致。公司原本規(guī)劃發(fā)行股份購買集團及其關聯(lián)企業(yè)持有的與機床機械相關資產、同時向不超過10名特定投資者定向增發(fā);我們預計集團整體上市方向不會改變。
調整業(yè)績預測與估值,維持“買入”評級我們預計2012~2014年實現(xiàn)每股收益0.30、0.33和0.39元,下調目標價到13元、維持“買入”評級。（中信建投）
皖通科技[0.00%資金研報]（002331）:內生外延齊發(fā)力,加速成長可期
公司是國內高速公路智能化系統(tǒng)建設與運行維護領域的領先企業(yè),業(yè)務面向交通、政府、金融等多個行業(yè)。公司投資邏輯在于:在國內高速公路新建里程不斷增加、每公里信息化投入逐漸加大的背景下,公路信息化行業(yè)仍處于快速發(fā)展期,而公司也通過拓展省外市場、挖掘存量信息化資產價值等方式,實現(xiàn)高于行業(yè)平均的增長;此外,公司還積極延伸自身產品與技術,努力開拓城市智能交通、司法信息化等新行業(yè),未來有望形成重要的利潤增長點;另外,公司還將積極整合上游產業(yè)鏈企業(yè)與同行業(yè)企業(yè),外延式增長將助力公司進一步騰飛。因此,我們認為公司未來增長有望明顯提速,目前股價被低估。
仍處快速發(fā)展期,高速公路信息化行業(yè)不夕陽.
資本市場一直認為公路信息化行業(yè)的增長性不強,是一個夕陽行業(yè),但我們的觀點與此不同。首先,從高速公路通車里程上來看,十一五期間國內每年新增里程約5000公里,而十二五期間將達到7000公里,有明顯提高;另外,根據(jù)規(guī)劃,國家未來高速公路將連接所有20萬以上人口的城鎮(zhèn),總里程數(shù)將達到16萬公里以上,而十一五末期該數(shù)字僅為8萬公里,因此仍然存在著巨大的空間。其次,從信息化投入占比上來看,過去信息化投資僅占公路基建總成本的1%左右,而目前已超過了2%,達到每公里120萬元,因此每年僅新建公路帶來的信息化需求就將超過80億元。
省內高速信息化市場有望加速,省外擴張成效顯著.
公司在安徽省高速公路信息化市場處于龍頭地位,市場份額達到50%以上,我們預計未來數(shù)年省內公路建設的加速有望使公司明顯受益。十一五期間,安徽省高速公路建設不達預期,原本計劃新增里程2000公里以上,但實際僅增1428公里,因此目前增量、擴容的壓力較大。安徽省2013年提出了要超常規(guī)推進交通建設,要求2015年底高速路通車里程要較2012年底增加1300公里,平均年新增400公里以上,而2011年該數(shù)字僅為201公里,提升幅度明顯。另外,公司省外市場拓展成效顯著,將逐步成為公司新的增長引擎。上市之初公司省內收入占比達到70%以上,但去年上半年卻已降到50%以下;而從訂單情況來看該趨勢更為明顯,去年初至今公司公告4.29億訂單中,有近3.5億來自省外,占比超80%。我們預計在省內與省外市場共同發(fā)展的帶動下,公司高速公路信息化新建業(yè)務未來幾年能夠保持20%-30%左右的增速。
信息系統(tǒng)維護、改造與出行者服務系統(tǒng)建設為公司提供了新的空間.
高速公路信息化系統(tǒng)在建設完成后,經過1-2年的缺陷保修期,即需要專業(yè)化的運行維護服務。按照每公里2萬元計算,每年全國運維市場的空間達到16億元左右。公司目前進行運行維護的公路已達到2000余公里。（光大證券[0.32%資金研報]浦俊懿符健）
龍溪股份[0.96%資金研報](600592)：產品進軍新能源軍工買入
業(yè)績略低預期：上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.42億元，同比增長56.02%；歸屬母公司凈利潤4369萬元，同比增長41.15%；實現(xiàn)基本每股收益0.16元，同比增長32.48%，略低于我們的預期。
軸承業(yè)務快速增長，齒輪與變速箱業(yè)務快速復：得益于工程機械及重型汽車，以及出口的恢復，公司軸承業(yè)務呈現(xiàn)產銷兩旺的局面。報告期公司軸承業(yè)務收入為2.52億元，同比增長46.44%。隨著公司在齒輪與變速箱領域新客戶的開拓，以及下游需求的恢復，齒輪與變速箱業(yè)務收入為7560萬元，同比增長120.46%。
綜合毛利率略有下滑：上半年公司綜合毛利率為28.6%，同比下降1.16個百分點，主要原因有：一是鋼材價格、人工成本的上升以及永安軸承部分產品價格下調；二是由于齒輪及變速箱業(yè)務快速恢復，導致收入占比提升了6%，但該類產品毛利率較低，因此拉低了綜合毛利率。
特種關節(jié)軸承項目進展順利：09年公司決定投資2.36億元建設特種關節(jié)軸承項目，截止到本報告期，公司已經完成投資4690萬元(其中，約投入2850萬元用于廠房等基礎設施建設，在藍田一廠區(qū)建造一座三層廠房，在母公司延安北廠區(qū)破土動工新實驗中心的建設工程；此外，投入約1840萬元用于購置部分生產設備、檢測設備和其他輔助設備)，約占總投資的20%，報告期內上述項目已經產生1325萬元利潤。
看好特種關節(jié)軸承項目發(fā)展前景：特種關節(jié)軸承在航空航天、新能源、軌道交通、鋼屋架結構、重載汽車等領域均有廣泛的應用。特別是隨著我國大飛機項目的不斷推進，相關配套產品將陸續(xù)進入供應商資格認證階段，而一直以來公司都與中航工業(yè)集團在業(yè)務上有著密切的交流，若公司能通過該供應商資格認證，將對公司發(fā)展形成長期利好。
盈利預測與估值：我們維持2010~2012年公司EPS0.38、0.57和0.76元的預測，以及“買入”投資評級。（華泰聯(lián)合吳凱）
日發(fā)數(shù)碼[-3.76%資金研報]（002520）：業(yè)績增長超預期數(shù)控機床市場需求旺盛
公司凈利潤增長的主要原因為產品銷售增加,以及收到政府補貼收入862萬元。⑴根據(jù)相關信息,由于勞動力成本上升等因素,浙江等地區(qū)的數(shù)控機床市場需求保持旺盛,部分機床企業(yè)的訂單已排產到年底。⑵公司扣除政府補助后的凈利潤增速為182.42%;數(shù)控機床屬于高端裝備[0.10%]制造業(yè)范疇,我們預計公司今后仍有獲得政府補助的可能性。
數(shù)控機床行業(yè)未來仍將保持高增長趨勢。數(shù)控機床行業(yè)近10年的年均復合增速為29.74%;2011年1-2月,我國數(shù)控金屬切削機床的產量累計增速為37.19%。在機器替代人工與產業(yè)升級的驅動下,預計未來數(shù)控機床行業(yè)仍將保持30%以上的年均增速。
公司中長期發(fā)展前景看好。公司的主導產品加工中心﹑車床等為通用型機床,市場需求前景看好,全球排名前30位的機床企業(yè)也多數(shù)以這兩大類產品為主。募投項目助推公司發(fā)展,未來將步入快速成長通道。
盈利預測與估值:公司業(yè)績好于預期,上調盈利預測與投資評級;預計2011-2013年的EPS分別為1.52、2.02、2.65元,給予2011年35倍的市盈率,對應的目標價為53.00元。（東北證券劉立喜）
廈工股份(600815)：轉型帶來機遇業(yè)績高速增長
上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.69億元，同比增長101.83%；凈利潤40535萬元，同比增長682.08%；實現(xiàn)每股收益0.58元，符合預期。
公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因為前期公司裝載機毛利率較低，而隨著公司產品結構調整、原材料成本下降和產能利用率提升，公司毛利率恢復到正常水平，我們預計未來公司毛利率將會繼續(xù)保持較高水平。
2010年公司挖掘機銷售目標為2000臺以上，1-7月份公司銷量為1773臺，全年銷量將遠超過預定目標。隨著公司產能釋放帶來的規(guī)模效應以及相關自制零部件比例提高，我們預計公司挖掘機毛利率將提升到20%以上。挖掘機收入的快速增長將改善公司收入結構，提升公司競爭力，成為公司未來業(yè)績增長亮點。
聘請職業(yè)經理人經營管理老牌國有企業(yè)，是公司一種體制的突破，體現(xiàn)了公司經營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。同時09年通過資源整合使得公司經營管理效率得到提升，也突出了核心業(yè)務，節(jié)約了費用，有利于提升公司盈利水平，增強競爭力。
預計公司10-12年EPS分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認為公司2010年合理估值為15-20倍PE，對應公司未來6個月目標價為14.85元，維持公司“買入”評級。
